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劉以棟財經專題
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再看2009年
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2008年底的時候,我在“我看2009年”一文里,提出了我對2009年美國經濟和投資的六點看法。現在2009年已經過去一半,我想在這里重新檢驗一下當時的觀點。或許有點王婆賣瓜的嫌疑,但我想愚者千慮,必有一得,市場是最後的客觀標準。
第一條,失業率會更高。這一點,大家都已看到,美國現在官方失業率數據是9.5%。如果算上放棄找工作的人和出于無奈而做臨時工作的人,實際數據會更高。
第二條,房價還會往下跌。美國房價過去六個月的下跌,在美國絶大部分城市,應當是不爭的事實。
第三條,黃金會受親睞。從十二月三十一日到七月十七日(下同),黃金ETF(GLD)增長6.25%(86.52到91.93)。白銀ETF
(SLV) 長了17.59%(11.2到13.17)。金礦EFT(GDX)長了14.05%(33.88到38.64)。平均升幅12.63%,而同期的標準普爾(S&P500)
ETF (SPY)升幅是4.31%(90.24到94.13)。
第四條,股市仍然會動蕩。今年股市的動蕩,大家從去年底到今年三月初的下跌,和從今年三月初到現在的反彈,應有體會。其間能源ETF中XLE長了1.42%,OIH長了36.92%,原材料ETF(XLB)長了17.02%。雖然其中的XLE沒有長很多,但我想這方面的ETF以後還有潜力。
第五條:避開長期政府債券。在過去的半年多時間里,美國政府長期債券ETF
(TLT,119.35到91.24)下跌了23.55%。如果算上其間的分紅,跌幅是22.07%。而同期的政府保値債券的回報是正的1.24%,算上分紅的回報是3.11%
。
第六條:注意現金回報率。高質量的公司債券的ETF (LQD)的回報率是1.29%,算上分紅的回報是4.14%。高收益率債券ETF
(HYG從76.01到79.01)的回報是3.95%,算上分紅($4.309)的回報是9.62%。銀行優先股ETF (PGF,從
13.18到15.11)的回報是14.64%,算上分紅的回報是20.74%。
我沒有預報未來股市走向的水晶球,對市場的感覺來源于我自己的觀察和思考。華爾街大公司的專業人士應當有更好的條件預測市場的走向,但他們很可能出于自身的利益而經常給出虛假的信息。
路遙知馬力,日久見人心。讓我們共同努力,把自己的錢管好。
附: 我看2009年
新的一年即將來到了,首先在這里祝大家新年好! 過去的一年,眞是讓人擔驚受怕的一年。値得高興的是,2008年終于過去了。
新年尹始,經常見到經濟學家對新的一年的各種經濟預測,結果當然是錯多對少。所以巴菲特説,經濟學家每年的預測結果,讓巫婆對自己的評論結果感覺好許多。
經濟學家的預測結果尙且如此,我這樣的普通人就更不知道2009年的股市走向會是什么樣的了。話再説回來,誰都説不準的是,隨便説説也就無關緊要了。
曾問一美國同事爲什么用“牛市”來表示股市上昇、“熊市”來表示股市下跌?他説,牛走路時頭向上、熊走路時頭向下。如果這一觀點成立的話,那么鼠年股市下跌也就不奇怪,因爲鼠頭也是向下的。幸運的是,中國沒有熊年。2009年是牛年。牛年我們的生活會怎么樣呢?
第一:失業率會更高
根據現在的市場狀况,美國2009年的失業率會走高。美國經濟的70%以上是消費經濟。現在消費者必須存錢來彌補前幾年的過度消費虧空,所以消費會減緩,失業率會上昇。好在失業率是經濟周期的滯後指標,失業率達到峰値時,經濟可能已開始復甦。
第二:房價還會往下跌
最近幾年許多熱點城市的房價都跌得很厲害。不幸的是,這種跌勢還沒有過去。一方面經濟不好時,人們擔心自己的工作,不會輕易去買房;另一方面,前幾年許多城市的房價升得太快,建了許多新房,房價難以維持。房價主要由造價、現金流和市場供求關係這幾方面的因素決定。房價低於造價,建築商就會減少造新房;房屋按揭遠低於租金,理性的人就會買房出租;你鄰居賣房的價格,直接影響你的房價。根據凱西希勒
(Case-Shiller)
十大熱點城市的房屋價格期貨指數,美國房屋市場還有15%到20%的跌幅,底部應在2010年底或2011年初。當然,房屋是地方市場,各個城市的情况都不一樣。
第三:黃金會受親睞
2009年奧巴馬上台以後,肯定會全力拯救美國經濟。政府刺激經濟的效果如何姑且不論,政府花錢的態度是不含糊的。美國從政府到個人已經債台高築,再這樣大把花錢,美元的購買力肯定成問題。美元對其它貨幣未必會跌很多,因爲其它中央銀行也會盡力使其貨幣貶値以促進出口,但美元對黃金及其它貴重金屬貶値將是大勢所趨。從這一點看,黃金和白銀來年表現會不錯。如果你想冒點風險的話,那么金礦方面的股票升幅可能會更大,當然風險也高。
第四:股市仍然會動蕩
2008年股市動蕩得很厲害,這種情况2009年可能還會繼續。現在這種股市,長期持有的壓力很大,所以許多人在做短期交易,以致股市上下起伏很大。如果你不願承擔這種股市動蕩的壓力,那么不妨把錢存在銀行里,求得一份平靜。如果你想冒險投資的話,那么可以積累大宗商品方面的股票。因爲全球經濟危機,所以大宗商品方面的股票跌幅很大。長期來講,能源和原材料的需求還會回來,所以不妨積累一些,但要有持股三、五年以上的思想準備。
第五:避開長期政府債券
2008年表現最好的板塊是美國政府長期債券,但2009年再去跟進可能就太晩了。現在美國政府長期債券的利率很低(十年期券益率2%),向上昇幅有限。如果通貨膨脹的預期抬頭,持有政府長期債券的損失會很大。如果你一定要買政府債券以求心安,那么可以買政府通貨膨脹保護債券(TIPS)。
第六:注意現金回報率
你如果想在2009做點風險投資的話,那么要在估算風險的同時,注意現金回報率。高質量的公司債券可以是一個選項。如果要買高收益率債券,那么要考慮風險分散,以防債券發行公司倒閉。銀行股是2008年的重災區,如果你想做這方面的投資的話,可以考慮買銀行的優先股。風險是銀行是否會破産,股票分紅是否會延遲。
2009年是牛年,我們要重溫老黃牛忍辱負重的品質。在這種困難時期,在生活中和工作中,都要忍辱負重。
在投資中,要認清投资风险，赌博不要紧，要紧的是你是否知道你在赌博。
最后祝大家来年好运！ |
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