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劉以棟財經專題
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溫家寶對美元債務的擔憂是有道理的
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中國人講究含蓄,國家領導一般不直接批評外國政府,所以當溫家寶在記者招待會上表示他對美元債務的擔憂時,美國朝野一片嘩然。習慣批評中國的美國人何曾想到會受到中國的批評。美國白宮發言人趕快出來講,美國政府債券是最安全的投資。兩個月前在國會聽證會上,還在指責中國政府干涉人民幣匯率的美國新任財長蓋特納,也出來講美國政府債券是世界上最安全的投資,任何擔憂都是多餘的,云云。
可是,客觀地來看,你會感到溫家寶對美元債券的擔憂是實實在在的,合情合理的。
我們借錢給人家,最擔心的是貸款到期不能如數歸還,銀行里歸爲信用風險。評價一個人或者公司的信用風險,關鍵看兩條:還錢意願和還錢能力。如果你以前沒有想到這兩條的話,想想過去大會上的慷慨陳詞:我們的目的一定要達到(意願),我們的目的一定能夠達到(能力),講的都是一回事。
現在讓我們從信用風險的還錢意願和還錢能力這兩條,看看美國政府債券的信用風險。
美國願意如數歸還美國的債務嗎?當然不願意。誰願意把兜里的錢拿出去?!
銀行爲了防止貸款收不回來,一般都要求資産抵押。房屋按揭以房屋做抵押,汽車貸款以汽車做抵押……信用卡賬單沒有抵押,所以利率很高,並且討債方可以逼你申請破産,從而影響你的信用記録。中國購買美國債務,手上並無任何實物做抵押。如果美國不還錢,中國也不能把美國吿上法庭,逼其破産。當然,美國可以以另一種形式破産,就是大量發行美元,冲淡美國的債務負擔,我想這也正是溫家寶擔心的地方。
美國有能力以美元的當前購買力還清美元債務嗎?可以説有,也可以説沒有。美國現在從政府到個人的總債務是國民總産値的3倍。美國的國民總産値是14萬億,美國人口是三億,即人均欠債14萬美元。美國中等家庭年收入大約5萬美元,以一家四口人計算,一家要還56萬美元,即家庭年收入的11倍。如果以中國人六十年代還老毛子外債的幹勁,肯定能還上。以美國現在的情况,肯定還不上。因爲美國人根本沒有感到還清債務的必要。就是不還,或者用貶値的美元還,你能拿美國怎么樣。
美元債務在將來會貶値,這是一個公開的秘密。美國政府知道這一定,所以希拉里一上任,就跑中國來推銷美國政府債券。希拉里怎么不來把美國的黃金儲備賣一部份給中國?中國政府當然也知道這一點,所以溫家寶才公開講出他的擔憂。世界各國也都知道這一定,所以中國公司最近購買外國的原材料公司時,受到外國政府的百般阻撓。
中國政府的外匯儲備數額龐大,任何購買行動都會推動市場,所以很難以目前的價格購買原材料。
如果中國購買黃金,黃金一下子就會漲到三千美元一盎司。作爲普通老百姓,你如果也擔心美元未來購買力會下降的話,那么可以做一些金銀銅鐵、能源等原材料方面的投資。現在的去杠桿化過程可能會把許多資産的價格進一步往下壓,但美元購買力下降將是一個必然趨勢。從美國政府現在的印錢速度看,過不了五年,黃金和白銀的價格就會翻倍。 |
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